“特朗普2.0”与“1.0”市场非常相似。坏消息是

“特朗普2.0”与“1.0”市场非常相似。坏消息是，美国股市通常在第二年表现最差。历史警钟再次敲响！在特朗普连任美国总统一周年之际，市场趋势与他的第一个任期惊人地相似。巴克莱银行发布报告称，特朗普连任后第一年，市场表现几乎完美复制了他2016年首次获胜后的走势：风险资产尤其是比特币上涨，新兴市场提振美国，美元走软。然而，历史数据提供了强烈的警告：总统任期的第二年通常是美国股市表现最差、市场波动最大的时期。关税问题依然是悬在市场上的一把剑，虽然最高法院的判决影响可能有限，但相关的不确定性将继续对一些行业构成压力。资金流向显示，尽管大量资金流入现金（货币市场基金），但股市尤其是科技股依然火爆，反映出市场矛盾的心态。距离2024年特朗普再次赢得总统大选已经过去了整整一年，全球市场的轨迹与他2016年首次当选时相似。尽管政策不确定性是“特朗普2.0”一词的主旋律，但这并没有阻止风险资产的大幅上涨。具体来说，过去 12 个月与 2017 年市场表现的一致性包括： 比特币是这两个时期表现最好的资产；股票表现优于债券；区域来看，新兴市场/中日股市跑赢美股，欧洲股市落后；同期美元下跌。差异的细微差别也难以忽视：金价此时已经走强，而市场反应则有所不同。特朗普1.0期间被静音；原油价格大幅下跌，与 2016-17 年表现相反，当时它是表现最好的资产之一。从板块盈利能力来看，与1.0时各板块普遍上涨不同，此时美股和欧股的板块表现差异更为严重。美国方面，科技股科技再次位居榜首，但材料、房地产和能源板块下跌。在欧洲，金融和公用事业表现良好，但医疗保健、房地产和材料等板块出现亏损。